海通證券金融產品研究團隊 分析師陳瑤
1． 上周市場回顧： A 股大小盤齊跌，債市微漲
A 股大小盤齊跌，成交額有所下降。截至2015 年12 月31 日，上證指數收于3539.18點，全周下跌2.45%；深證成指收于12664.89 點，全周下跌2.43%。小盤表現與大盤無太大差異，中證500、中小板、創業板全周分別下跌2.24%、2.01%和2.89%。上周A 股市場兩市共成交1.96 萬億元，日平均成交4900 億元，較前一周日平均成交額減少了1020 億元。滬深兩市兩融余額整體呈現下降趨勢，目前已回落到12000 億元以下，最新余額為11742.67 億元。行業方面，上周中信一級行業分類下的全部29 個行業均有不同幅度的下跌，其中，跌幅較小的5 個行業為國防軍工、電力設備、輕工制造、汽車、餐飲旅游，全周分別下跌0.50%、1.12%、1.17%、1.32%、1.50%；跌幅較大的5 個行業為綜合、傳媒、非銀行金融、房地產、交通運輸，全周分別下跌4.25%、4.02%、3.95%、3.93%、3.82%。
債市整體微漲，可轉債下跌。上周債市整體微漲，全周中債總凈價總值指數上漲0.06%，中債國債總凈價指數微漲0.02%，中債金融債總凈價指數上漲0.10%，中債企業債總凈價總指數微跌0.06%。上周貨幣市場利率繼續回升，R007 與R001 分別升至2.56%和2%。降準落空使投資者情緒略為偏向謹慎，短端利率受資金面影響下行，長端利率小幅上行，上周10 年期國債收益率上行2BP 至2.82%，10 年國開債收益率上行1BP 至3.13%。
歐美股市下跌，能源類商品及貴金屬價格下跌。上周海外市場各大指數大部分遭遇下跌，美國市場方面，美股整體小幅下跌，全周標普500 下跌0.83%，納斯達克綜合指數下跌0.72%，道瓊斯工業指數下跌0.72%。歐洲市場方面，全周英國富時100 指數下跌0.20%，法國CAC40 指數下跌0.56%，德國DAX 指數上漲0.14%。亞太市場方面，除日經225 指數全周上漲1.41%之外，其余各主要指數均有不同幅度下跌，全周臺灣加權指數下跌0.30%，香港恒生指數下跌1.01%，韓國綜合指數下跌1.47%。
大宗商品方面，部分金屬價格及農產品價格出現反彈，咖啡價格大漲5.85%。能源類商品價格全周下跌1.37%，輕質原油、布倫特原油、石油全周分別下跌2.78%、1.95%和2.19%。貴金屬方面，上周貴金屬價格下跌1.73%，COMEX 黃金下跌1.42%，COMEX 白銀下跌3.86%。
2． 上周基金市場回顧：股債齊跌，貨幣基金年化收益下降
上周除貨幣型基金和QDII 債券型基金以外，其余各類型基金均有不同幅度下跌，其中，股票型基金跌幅最大。
股混基金下跌，關注環保、TMT、高端制造等主題基金表現較好。上周股票型基金整體下跌2.07%，其中，股票指數型基金下跌2.34%，主動股票開放型基金下跌1.23%；混合型基金整體下跌0.71%， 6 只傳統封閉式基金整體下跌0.57%。指數股票型基金中，上周受股市整體下跌的影響，僅有招商中證白酒、鵬華中證國防、華潤元大中創100ETF聯接等3 只基金上漲，其余指數股票型基金均下跌。股混基金個基方面，表現較好的仍然是一些關注環保、TMT、高端制造、新能源等板塊個股的基金，如諾安主題精選、寶盈核心優勢、國富成長動力、中郵多策略等。
債基微跌，轉債基金下跌。上周債基整體微跌0.02%，受股市下跌影響，配臵權益類資產的債基下跌較多，可轉債債券型基金全周下跌1.94%，可投資二級市場股票的偏債債券型基金下跌0.17%，其余品種基金方面，準債債基上漲0.09%，純債債基上漲0.19%。個基方面，表現較好的有天治穩健雙盈、上投摩根雙債增利、華福長樂半年定期、博時雙月薪、大摩純債穩定增利、諾德增強收益等。
貨幣基金年化收益下降。上周貨幣基金平均年化收益為2.45%，與前一周相比有所下降。表現較好的個基有泰達宏利貨幣、大成現金增利、國金鑫盈貨幣、國金金騰通、長信利息收益等。理財債基方面，上周短、中期理財債基年化收益分別為2.88%、2.57%，其中表現比較突出的有嘉實理財寶7 天、中銀理財7 天、興業穩固收益兩年、信誠理財7 日盈、工銀瑞信60 天理財等。
QDII 股混基金下跌。上周權益類QDII 整體下跌0.55%，投資于各個區域的QDII基金均有不同幅度下跌，其中，投資于美國市場和新興市場股票的QDII 基金跌幅較大。個基方面，表現較好的是互聯網主題的QDII 基金，如華寶興業中國互聯網、嘉實全球互聯網等。債券型QDII 上周上漲0.12%。
黃金ETF 下跌。商品型基金上周下跌0.95%。
3． 未來投資策略：短期市場震蕩或加劇，優選基金控制風險